拥抱全面注册制改革，保护投资者合法权益——第五届“5.15全國(guó)投资者保护宣传日”

2023年2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。在习近平新(xīn)时代中國(guó)特色社会主义思想和党的二十大精神等思想引领下，中國(guó)A股资本市场迎来了“全面注册制”时代。

从在科(kē)创板划定“试验田”到正式扎根A股市场，全面实行股票发行注册制改革始终坚持三个原则：尊重注册制的基本内涵，借鉴全球最佳实践，體(tǐ)现中國(guó)特色和发展阶段特征。同时，注册制改革围绕“打造一个规范、透明、开放、有(yǒu)活力、有(yǒu)韧性的资本市场”的总目标，坚持建制度、不干预、零容忍，坚持市场化、法治化的改革方向，突出把选择权交给市场这一注册制改革的本质，同步加强监管，推进一揽子改革，健全资本市场功能(néng)，提高直接融资比重，推动经济高质量发展。

“以信息披露為(wèi)核心，发行上市全过程更加规范、透明、可(kě)预期”是试点注册制4年来给人们留下的深刻印象，也是全面实行股票发行注册制的核心要义。从核准制到注册制，一个名称的转变背后却蕴含着从理(lǐ)念到制度的巨大变革，资本市场对于注册制带来的变化也是热议不断。总體(tǐ)来看，注册制改革的主要内容包括：

一、精简优化发行上市条件

以信息披露為(wèi)核心，将核准制下的发行条件尽可(kě)能(néng)转化為(wèi)信息披露要求。各市场板块设置更加多(duō)元包容的上市条件。

二、完善审核注册程序

坚持证券交易所审核和证监会注册各有(yǒu)侧重、相互衔接的基本架构，明晰证券交易所和证监会的职责分(fēn)工，提高审核注册效率和可(kě)预期性。证券交易所审核过程中发现重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法線(xiàn)索的，及时向证监会请示报告。证监会同步关注发行人是否符合國(guó)家产业政策和板块定位。同时，取消证监会发行审核委员会和上市公司并購(gòu)重组审核委员会。

三、优化发行承销制度

对新(xīn)股发行价格、规模等不设任何行政性限制，完善以机构投资者為(wèi)参与主體(tǐ)的询价、定价、配售等机制。

四、完善上市公司重大资产重组制度

各市场板块上市公司发行股份購(gòu)买资产统一实行注册制，完善重组认定标准和定价机制，强化对重组活动的事中事后监管。

五、强化监管执法和投资者保护。

依法从严打击证券发行、保荐承销等过程中的违法行為(wèi)，细化责令回購(gòu)制度安排。 

伴随着一个新(xīn)时代的到来，市场参与者也面临着全新(xīn)的机遇与挑战。对于上市公司而言，如何真实、准确、客观地向投资者传递公司价值和经营成果，更好地保护投资者合法权益，进一步提升企业社会形象，需要我们不断提出新(xīn)的解题思路，在资本市场的估值逻辑體(tǐ)系中保持長(cháng)续、稳定的竞争力。