美元本轮升势峰值已至？外汇策略师调查：还没到时候 （转自中财网）

自从上月中旬在109关口上方见顶以来，美元指数已经累计大幅回落了近300个基点，这令不少业内人士眼下正心生猜测：美元本轮的强势周期会否将终结？当前市场是否已经来到了美元升势的顶部？
　　不过，海外媒體(tǐ)近期面向外汇策略师所作的一份调查却显示，美元本轮强势周期可(kě)能(néng)仍未见顶，尽管他(tā)们对美元升势何时会终结，眼下存在不小(xiǎo)的分(fēn)歧。
　　在这份8月1-3日进行的调查中，超过70%的策略师——即56位策略师中的40位，认為(wèi)美元的升势还没有(yǒu)达到顶峰。
　　当被问及美元何时会见顶时，14位策略师认為(wèi)会在3个月内，19位认為(wèi)会在6个月内，另外6位认為(wèi)会在一年内，还有(yǒu)一位认為(wèi)会在两年内。而只有(yǒu)16位受访策略师认為(wèi)美元眼下已经触及了峰值。
　　多(duō)数策略师表示，在某种程度上，美联储预计仍将在本轮紧缩周期中保持领先地位，而在全球经济预计将大幅放缓的情况下，美元大幅走软或其他(tā)多(duō)数货币绝地反击的态势很(hěn)难形成。
　　美银证券G10货币策略师Michalis Rousakis表示，“美元若要走软，美联储必须更担心经济增長(cháng)，而不是通胀，而我们如今还没有(yǒu)走到那一步。”
　　美元指数在年内迄今已经升值了约11%，尽管不少策略师预计，其将在未来12个月回吐部分(fēn)涨幅，但几乎没有(yǒu)哪类主要货币预计能(néng)在同期收复今年迄今為(wèi)止的全部失地。
　　瑞银全球财富管理(lǐ)高级经济學(xué)家Brian Rose表示，“从長(cháng)遠(yuǎn)来看，比方说从现在开始的两到三年乃至四年，美元可(kě)能(néng)会大幅贬值。但在未来12个月的时间范围内，我们顶多(duō)看到些相对较小(xiǎo)的波动。”
　　欧元与日元前景几何？
　　美元年内的强势，光是在美元与欧元和日元这G3货币之间对比，就已显露无疑。那么，受访策略师对于欧元和日元的后市前景，又(yòu)是如何看待的呢(ne)？
　　调查显示，预计到明年7月，欧元兑美元汇率将较当前水平上涨逾6%，未来3个月、6个月和12个月的汇率将分(fēn)别落在1.02美元、1.05美元和1.08美元。这一全球交易量最大的货币对，周三最新(xīn)交投于1.0168附近。
　　尽管上述预估中值要比当前所处的汇率水平更高，但这仍是2017年以来该项外汇调查中的最低预测值，揭示出欧元前景的恶化。
　　值得一提的是，尽管在7月的上份调查中，只有(yǒu)少数策略师预计欧元兑美元将在未来三个月内跌至或跌破平价关口，但此次已有(yǒu)逾三分(fēn)之一的策略师预计欧元将重新(xīn)跌回该水平。
　　上个月，欧元兑美元汇率曾短暂跌破平价，创下了近20年来的新(xīn)低，年内迄今的跌幅仍超过10%。Rose指出，“在短期内，我们预计美元将保持强势，尤其是相对欧元。所以我们认為(wèi)欧元有(yǒu)可(kě)能(néng)再度跌破平价。”
　　与欧元相似的是，日元今年的走势也同样不堪。尽管近期因美债收益率下跌而有(yǒu)所反弹，但作為(wèi)避险货币的日元年内迄今仍累计下跌了约14%，成為(wèi)G10货币中跌幅最大的货币。
　　调查预计，作為(wèi)主要融资货币的日元，在未来一年的时间里将收复部分(fēn)失地，上涨约5%至1美元兑127日元左右。
　　不过即便如此，一些市场人士仍对日元的前景存有(yǒu)疑虑。荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示，“我认為(wèi)与美元走势最為(wèi)相关的一个问题是，如果你要卖出美元，你会买些什么．．．．．．当你能(néng)获得更高的美元收益率时，你就不会想买入相对低收益的日元。”
　　新(xīn)兴市场面临压力
　　美元资产所具有(yǒu)的收益率优势也有(yǒu)可(kě)能(néng)继续损害新(xīn)兴市场货币，使得年内已经饱受重创的新(xīn)兴货币仍无法得到喘息的机会。
　　调查显示，尽管人民(mín)币和韩元在未来三至六个月内料将在區(qū)间内波动，但印度卢比、南非兰特、俄罗斯卢布和土耳其里拉将进一步下跌。
　　法國(guó)兴业银行新(xīn)兴市场研究主管Phoenix Kalen在报告中就列出了他(tā)对这些货币的一系列担忧。
　　Kalen表示，“对于新(xīn)兴市场货币的走向，我们不应基于市场对升息定价的回撤就感到振奋，而是应该更加关注于全球经济增長(cháng)势头放缓、金融条件收紧、地缘政治局势的恶化、新(xīn)兴市场投资组合资金持续外流、通胀仍然高企等基本面(利空)。”