人民(mín)币汇率贬值逾千基点：再回6.5时代 对普通人、贸易商(shāng)、股市影响几何（转自北京商(shāng)报）
人民(mín)币汇率的连日调整，引发了市场的广泛关注。4月24日，北京商(shāng)报记者注意到，4月19日至22日的4个交易日内，人民(mín)币汇率出现连续贬值，时隔多(duō)月重新(xīn)回到6.5时代。究其原因，不少分(fēn)析人士认為(wèi)主要是美联储持续释放加息信号，美元指数走强。但从長(cháng)期市场表现来看，人民(mín)币汇率持续贬值的可(kě)能(néng)性较小(xiǎo)，未来还将维持双向波动。
重归6.5时代
Wind数据显示，4月19日至22日的4个交易日内，在岸、离岸人民(mín)币对美元大幅走低，均创下2021年8月以来新(xīn)低。其中，在岸人民(mín)币对美元累计贬值1331个基点，4月22日收于6.5016；更多(duō)反映國(guó)际投资者预期的离岸人民(mín)币对美元累计贬值逾1485个基点，4月22日收于6.5274。
人民(mín)币对美元中间价同样大幅贬值。根据央行授权中國(guó)外汇交易中心公布的数据，自4月19日开始，人民(mín)币对美元中间价连续下调，由6.37关口逼近6.46关口，4月22日报6.4596。与3月1日报价6.3014相比，一个多(duō)月来，人民(mín)币对美元汇率中间价贬值1582个基点。
北京商(shāng)报记者进一步梳理(lǐ)发现，在本轮贬值发生前，2022年以来，人民(mín)币对美元汇率基本延续了2021年下半年的波动走势，在岸、离岸人民(mín)币对美元汇率一度逼近6.30关口。据Wind数据，年内在岸、离岸人民(mín)币对美元贬值幅度分(fēn)别為(wèi)2.02%、2.56%，而二者在本周内的贬值幅度分(fēn)别為(wèi)2.05%、2.28%。
人民(mín)币对美元汇率為(wèi)何回调？市场原因分(fēn)析多(duō)放在了美联储持续释放加息信号，缩表力度超出市场预期上。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉北京商(shāng)报记者，年内人民(mín)币适度贬值符合年初市场普遍预期，只是近期人民(mín)币汇率贬值节奏略快，引发市场普遍关注。
“一方面，是美联储政策急转弯拖累非美货币表现。另一方面，对人民(mín)币汇率适度‘修正\’。去年四季度以来，人民(mín)币汇率强势表现略超预期，但受内外环境变化，人民(mín)币汇率出现一定修正。”周茂华表示。
另一名资深宏观分(fēn)析师则补充道，在美联储加息预期持续加强的背景下，美元变得更加强势。同时3月以来國(guó)内疫情持续，导致经济下行压力加大，预期转弱问题持续，影响市场情绪，市场存在对出口产能(néng)、资本外流的担忧。
对普通人、贸易商(shāng)、股市影响几何
大幅调整之下，也引起了部分(fēn)用(yòng)户对个人使用(yòng)需求、外汇收支以及跨境资本流动等方面的担忧。针对这些问题，4月24日，北京商(shāng)报记者也进行了多(duō)方了解。
首先是针对普通用(yòng)户方面，不少分(fēn)析人士表示，人民(mín)币汇率波动对个人用(yòng)户来说影响较小(xiǎo)，如果没有(yǒu)跨國(guó)交易或投资，人民(mín)币汇率波动不会产生明显直接的影响。周茂华指出，近期有(yǒu)换汇需求的用(yòng)户，兑换美元成本较此前有(yǒu)所上升，但兑换其他(tā)非美货币的成本有(yǒu)增有(yǒu)减，可(kě)以再寻求合适的时机进行这一操作。另外在購(gòu)买海外商(shāng)品方面，近期成本会有(yǒu)所增加。
其次在涉及外汇结算的商(shāng)品贸易方面，上述资深宏观分(fēn)析师表示，对于出口和贸易企业而言，在人民(mín)币韧性仍然较强、也不会产生持续大幅贬值的情况下，人民(mín)币有(yǒu)所贬值，总體(tǐ)上有(yǒu)助于提高出口商(shāng)品竞争力。
“通常情况下，人民(mín)币贬值，美元升值，使得进口商(shāng)品、服務(wù)本币计价变贵；对于原材料进口企业来说，进口成本相对更多(duō)；但对于生产要素在國(guó)内的部分(fēn)外贸企业来说，本币贬值一定程度提升出口竞争力。整體(tǐ)看，人民(mín)币贬值是把双刃剑，一方面利好部分(fēn)外贸企业出口；另一方面，可(kě)能(néng)推升能(néng)源及原材料商(shāng)品进口价格等。”周茂华进一步解释道。
在周茂华看来，对于外贸企业来说，需要回归汇率中性，就是利用(yòng)外汇衍生品更好管理(lǐ)外汇波动风险；企业更多(duō)聚焦主业，不断提升产品质量与附加值，增强國(guó)际市场竞争力。
此外，在人民(mín)币贬值的背景下，跨境资本流动是否会对股市等资本市场有(yǒu)所影响？上述资深宏观分(fēn)析师认為(wèi)，对于股市而言，人民(mín)币贬值会造成市场承压，贬值背后一定程度上反映了中美两國(guó)经济投资回报率的变化，可(kě)能(néng)导致资本外流。不过，当前人民(mín)币持续贬值的可(kě)能(néng)性较小(xiǎo)，对國(guó)内股市的影响应该有(yǒu)限。
周茂华则表示，从历史经验看，人民(mín)币汇率与股市走势存在阶段性相关，但二者整體(tǐ)走势相关性并不强。主要是人民(mín)币汇率与國(guó)内股市各自影响因素较多(duō)，外资在國(guó)内金融资产占比偏低，同时，外资并未出现恐慌、趋势大幅流出，我國(guó)经济基本盘稳固，宏观风险收敛，國(guó)际收支保持稳定，跨境资本流动并未出现异常表现等。
在4月22日召开的“2022年一季度外汇收支数据情况”新(xīn)闻发布会上，國(guó)家外汇管理(lǐ)局副局長(cháng)、新(xīn)闻发言人王春英提到，跨境证券投资短期波动是全球市场的普遍特征，中國(guó)跨境证券投资阶段性调整也属于市场的自然反应。近期证券投资再次调整，是复杂的國(guó)际经济金融形势下市场的自然反应。
王春英指出，跨境证券投资的局部调整，并没有(yǒu)改变我國(guó)跨境资金流动总體(tǐ)均衡的格局。随着市场对一些短期因素的消化和预期的释放，境外机构对中國(guó)证券投资将会回归稳态，長(cháng)期价值投资仍然是主要的考虑因素。
双向波动是常态
長(cháng)期以来，我國(guó)监管部门始终强调，人民(mín)币汇率将在合理(lǐ)均衡范围内保持双向波动。在上述发布会上，王春英谈及下一阶段近期人民(mín)币汇率下行和未来走势时提到，今年以来人民(mín)币汇率走势相对稳健，未来人民(mín)币汇率仍会呈现双向波动，并且会在合理(lǐ)均衡水平上保持基本稳定。
王春英表示，中國(guó)经济韧性比较强，長(cháng)期向好的发展态势没有(yǒu)改变，國(guó)际收支结构稳健，经常账户保持合理(lǐ)规模顺差，人民(mín)币资产还是具有(yǒu)長(cháng)期投资价值，这些都会為(wèi)人民(mín)币汇率基本稳定提供根本支撑。下一步，中國(guó)会继续实施稳健的货币政策，增强人民(mín)币汇率弹性。外汇局也会密切关注外汇市场形势，加强跨境资金流动宏观审慎管理(lǐ)，引导跨境资本有(yǒu)序流动，处理(lǐ)好内部均衡和外部均衡的平衡，保持人民(mín)币汇率在合理(lǐ)均衡水平上基本稳定。
对于下一阶段人民(mín)币汇率走势，周茂华认為(wèi)，从趋势看，人民(mín)币汇率短期波动不改平稳运行格局，人民(mín)币有(yǒu)望在均衡水平附近强势双向波动。主要是國(guó)内针对经济困难及时出台政策、靠前发力，经济有(yǒu)望运行在合理(lǐ)區(qū)间；货币政策延续稳健基调；外贸韧性足；从中長(cháng)期看，我國(guó)金融服務(wù)市场潜力巨大，人民(mín)币资产吸引外资流入趋势未变。