中央定调！2018年经济工作这样干，股市、楼市会……（转自证券时报官方微信）
会议提出，必须全面贯彻党的十九大精神，以习近平新(xīn)时代中國(guó)特色社会主义思想為(wèi)指导，加强党对经济工作的领导，坚持稳中求进工作总基调，坚持新(xīn)发展理(lǐ)念，紧扣我國(guó)社会主要矛盾变化，按照高质量发展的要求，统筹推进“五位一體(tǐ)”总體(tǐ)布局和协调推进“四个全面”战略布局。
对于过去每年大家都会关注的中國(guó)经济增速目标，无论是3.2万字的十九大报告还是中央经济工作会议都没有(yǒu)提及。证券时报专家委员会委员、國(guó)家统计局中國(guó)经济景气监测中心副主任潘建成据记者指出，不平衡不充分(fēn)发展是我们國(guó)家面临的主要问题，未来三年的主要任務(wù)就是抓重点、补短板、强弱项，具體(tǐ)当前经济中，就是化解金融风险、脱贫攻坚、污染防治。為(wèi)此，当然最主要的任務(wù)不是经济数量的增長(cháng)，而是提高经济质量的增長(cháng)。
而且中國(guó)经济也有(yǒu)了向更高质量发展的基础。今年前三季度中國(guó)经济同比增長(cháng)6.9%，连续9个季度运行在6.7%至6.9%的區(qū)间，展现出更强的韧性；11月份，全國(guó)城镇调查失业率和31个大城市城镇调查失业率，双双降到5%以下，就业成為(wèi)突出亮点；11月份CPI同比上涨1.7%，连续10个月保持在2%以下，物(wù)价涨幅温和；國(guó)际收支呈现基本平衡，外汇储备规模逐步回升后保持基本稳定。无论是增長(cháng)指标、民(mín)生指标，还是结构、质量、效益的指标都清晰地表明，中國(guó)经济延续着稳中向好的发展态势，并且在向高质量发展迈进。
中國(guó)经济的稳定性与韧性得到了國(guó)际机构的充分(fēn)认可(kě)。继國(guó)际货币基金组织年内连续四次上调中國(guó)经济增長(cháng)预期至6.8%之后，亚洲开发银行(亚行)12月13日发布的最新(xīn)报告也表示，再次上调今年中國(guó)经济增長(cháng)预期至6.8%。
作為(wèi)新(xīn)提法，新(xīn)要求，“高质量发展”接下来如何实现，中央经济工作会议给了明确指示：推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求，必须加快形成推动高质量发展的指标體(tǐ)系、政策體(tǐ)系、标准體(tǐ)系、统计體(tǐ)系、绩效评价、政绩考核，创建和完善制度环境，推动我國(guó)经济在实现高质量发展上不断取得新(xīn)进展。
要围绕推动高质量发展，会议要求做好8项重点工作：深化供给侧结构性改革、激发各类市场主體(tǐ)活力、实施乡村振兴战略、实施區(qū)域协调发展战略、推动形成全面开放新(xīn)格局、提高保障和改善民(mín)生水平、加快建立多(duō)主體(tǐ)供应、多(duō)渠道保障、租購(gòu)并举的住房制度、加快推进生态文(wén)明建设。
“这是对十九大提出的高质量发展，在政策上更加细化、落地。”潘建成指出，高质量的增長(cháng)體(tǐ)现三个变革上：质量变革、效率变革、动能(néng)变革。质量变革主要有(yǒu)两个方面的體(tǐ)现，产出的产品是中高端产品，高技术、新(xīn)技术、绿色产业的比重不断上升。效率变革體(tǐ)现在劳动生产率、资本产出不断提高，资源利用(yòng)效率、单位产比比率的不断提升等。动能(néng)要实现新(xīn)旧动能(néng)的转换，由要素驱动转换為(wèi)创新(xīn)驱动。
防控金融风险是重点 金融强监管成常态
20日召开的中央经济工作会议指出，打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险，要服務(wù)于供给侧结构性改革这条主線(xiàn)，促进形成金融和实體(tǐ)经济、金融和房地产、金融體(tǐ)系内部的良性循环，做好重点领域风险防范和处置，坚决打击违法违规金融活动，加强薄弱环节监管制度建设。
可(kě)以看出，防范化解重大风险攻坚战是今后三年的三大攻坚战之首，同时会议强调防风险攻坚战的重点是防控金融风险。國(guó)家金融与发展实验室银行中心主任曾刚据记者表示，防控金融风险成為(wèi)今后三年的经济攻坚战的“重中之重”，从中央定调来看，金融强监管将成為(wèi)常态。
值得注意的是，防控金融风险的重点内容是促进金融与实體(tǐ)经济、房地产和金融业内部的良性循环。國(guó)務(wù)院发展研究中心金融研究所副所長(cháng)陈道富据记者表示，当前中國(guó)金融问题突出表现為(wèi)三层割裂：金融与实體(tǐ)经济的割裂，金融内部的割裂，金融管理(lǐ)与金融运行割裂。金融工作会议重点弥补了金融管理(lǐ)与金融运行的割裂，而在实體(tǐ)经济内部、房地产与其他(tā)部门也出现明显的割裂。这些不同层次的割裂是转型期破旧立新(xīn)过程中的外在表现。2018年是十九大的开局之年，开启新(xīn)时代就是要在新(xīn)的思想、理(lǐ)念、动力、逻辑下重建经济金融平衡，这是从过去平衡向新(xīn)平衡的套利和均衡过程。
对于金融如何服務(wù)于供给侧结构性改革，曾刚认為(wèi)，其内涵是丰富的，不仅仅是抽贷断贷、债转股服務(wù)于去产能(néng)去杠杆。供给侧改革的最终目的也不能(néng)停留在提高价格改善上游企业盈利，而是“腾笼换鸟”，淘汰低效无效产能(néng)、國(guó)有(yǒu)企业去杠杆等措施，是為(wèi)了优化金融资源配置，将信贷资源更多(duō)地投向國(guó)民(mín)经济的重要领域、薄弱环节，投向正处于成長(cháng)期、上升期的企业，投向“融资难融资贵”的科(kē)技创新(xīn)类企业，降低高负债行业的比重，提高资产回报率正在上升行业的比重，同时服務(wù)于去产能(néng)、去杠杆和补短板。
此外，本次会议再次强调做好重点领域风险防范和处置，坚决打击违法违规金融活动，而实现上述目标的一个重要举措就是“加强薄弱环节监管制度建设”。对于当前哪些领域是薄弱环节，陈道富认為(wèi)，从宏观上看，我國(guó)过去比较重视机构、牌照和人员的监管，在功能(néng)监管、行為(wèi)监管上较為(wèi)薄弱甚至存在大量空白。如何借助市场中介机构，尤其是会计、审计和法律的日常工作贯彻行為(wèi)监管，如何既避免一刀(dāo)切，又(yòu)有(yǒu)效管住真正风险点，这在理(lǐ)念上、政策制定上和日常工作中都是巨大挑战。金融工作会议强化了监管责任并进行了顶层设计，但仍是以分(fēn)业监管為(wèi)基础的框架设计，监管协调，包括政策、规则、执行等层面的协调就更显重要。从领域来看，金融工作会议确定的互联网金融、产融结合与金融控股、影子银行、非法金融行為(wèi)和金融市场秩序等均是目前较為(wèi)薄弱的监管领域，需要重点加强的。
“此外，当前又(yòu)一个较為(wèi)薄弱的环节凸显出来，过渡期和过渡性制度安排。较為(wèi)明显的就是对现金贷、资管统一新(xīn)规等规定上，市场已存在较大规模的存量资产，调整过程需要时间，需要為(wèi)这庞大的存量调整设计好必要的时间和制度过渡，需要避免政策叠加和共振引发不必要的风险。这是目前较為(wèi)急迫的监管薄弱环节。”陈道富说。
曾刚也表示，对违法违规金融活动予以坚决打击，这与之前“凡做金融都应有(yǒu)牌照”、“无牌照现金贷将取缔”相呼应，预计今后三年，在金融稳定与发展委员会的协调下，金融监管将逐步实现对所有(yǒu)金融业務(wù)的全覆盖、强监管。
防范化解重大风险离不开稳健中性的货币政策。本次会议再次强调稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资增速合理(lǐ)增長(cháng)。对此，摩根大通中國(guó)首席经济學(xué)家朱海斌预计，明年政策利率可(kě)能(néng)不会发生变化，明年官方信贷增速目标可(kě)能(néng)也会维持在12％-13%的稳定區(qū)间，但实际的信贷增速可(kě)能(néng)会比今年下降两个百分(fēn)点左右。
多(duō)层次资本市场建设步伐有(yǒu)望加快
刚刚闭幕的中央经济工作会议在总结2017年经济工作的同时，确定了2018年经济工作的基调和重点。其中，关于资本市场，会议提到要“促进多(duō)层次资本市场健康发展，更好地為(wèi)实體(tǐ)经济服務(wù)，守住不发生系统性金融风险的底線(xiàn)”。
中泰证券首席经济學(xué)家、研究所所長(cháng)李迅雷认為(wèi)，中央经济工作会议明确了资本市场明年的工作任務(wù)，即做大做强资本市场，通过股权、债券融资的方式提高直接融资比重，服務(wù)实體(tǐ)经济，并加快培育多(duō)层次资本市场，解决中小(xiǎo)企业融资难融资贵问题。
目前，A股市场已经是全球第二大资本市场，也是全世界第一大新(xīn)兴资本市场，而且是全世界增長(cháng)最快的资本市场。但相对我國(guó)的经济體(tǐ)而言，直接融资的供给还是偏少，资本市场融资没有(yǒu)真正发挥出配置社会资源的作用(yòng)，有(yǒu)待进一步改革和创新(xīn)。李迅雷认為(wèi)，需加大力度提高直接融资比重，不断丰富直接融资的方式方法，通过IPO让更多(duō)符合要求的企业上市融资。“当前总體(tǐ)的融资规模不算太大，还需要进一步通过常态化发行、从严监管拟上市公司质量的方式，放开步伐，切实发挥好股权融资的功能(néng)。”
自去年下半年以来，证监会推行新(xīn)股常态化发行，每周约下发9家新(xīn)股批文(wén)，IPO排队企业数量显著减少，证监会最新(xīn)消息显示， 截至12月15日，证监会受理(lǐ)首发企业511家，其中，已过会27家，未过会484家。未过会企业中正常待审企业419家，中止审查企业65家。与此同时，交易所债券市场也出现了“质”的变化，除了公司债以外，地方债以及可(kě)转债等新(xīn)产品层出不穷。根据WIND统计的数据显示，截至2017年12月14日沪深交易所共完成1155只各类公司债完成的发行，募资规模合计10610.32亿元。
李迅雷表示，未来还需发展资产证券化，让企业债務(wù)能(néng)够转至股权，强化普惠金融，加大对小(xiǎo)微企业、贫困地區(qū)企业的扶持力度，对相关产业、相关公司进行辅导培训。
目前我國(guó)已形成了包括主板、中小(xiǎo)板、创业板、新(xīn)三板、區(qū)域性股权交易市场等主體(tǐ)在内的多(duō)层次资本市场體(tǐ)系，要让这个體(tǐ)系更稳固更完善，必须规范交易所市场的新(xīn)股发行，全流程、全方位对证券发行进行监管，也必须让新(xīn)三板和區(qū)域股权市场的“塔基”发展得更牢靠，当前新(xīn)三板遭遇到了“成長(cháng)中的烦恼”，交易机制不够完善导致市场流动性不足，分(fēn)层之后进一步的制度供给未及时跟上导致市场信心流失，契约型私募基金、资产管理(lǐ)计划、信托计划等“三类股东”阻碍了企业的IPO之路。
不少市场人士呼吁在当前市场稳定运行的前提下，打开新(xīn)三板制度改革的窗口，抚平困扰市场发展的制度鸿沟。
此外，本次会议还提到，要做好重点领域风险防范和处置，坚决打击违法违规金融活动，加强薄弱环节监管制度建设。可(kě)以预见，资本市场对违法违规行為(wèi)的从严监管态势不会改变，强监管继续。
推动國(guó)有(yǒu)资本做强做优做大
中央经济工作会议指出，要围绕推动高质量发展，做好8项重点工作，其中多(duō)项内容与國(guó)企改革相关。在深化供给侧结构性改革方面，要求大力破除无效供给，把处置“僵尸企业”作為(wèi)重要抓手，推动化解过剩产能(néng)；同时深化電(diàn)力、石油天然气、铁路等行业改革。
会议还要求，激发各类市场主體(tǐ)活力，其中，要推动國(guó)有(yǒu)资本做强做优做大，完善國(guó)企國(guó)资改革方案，围绕管资本為(wèi)主加快转变國(guó)有(yǒu)资产监管机构职能(néng)，改革國(guó)有(yǒu)资本授权经营體(tǐ)制。加强國(guó)有(yǒu)企业党的领导和党的建设，推动國(guó)有(yǒu)企业完善现代企业制度，健全公司法人治理(lǐ)结构。
去年的中央经济工作会议定调混合所有(yǒu)制改革是國(guó)企改革的重要突破口，國(guó)资委新(xīn)闻发言人近日表示，國(guó)资委第三批混合所有(yǒu)制改革试点名单已经确定，一共31家，其中中央企业子企业10家、地方國(guó)有(yǒu)企业21家。
中國(guó)企业研究院研究员李锦认為(wèi)，以混改為(wèi)重点的國(guó)有(yǒu)企业改革，将形成突破趋势，同时加大“战略性”重组，培育具有(yǒu)全球竞争力的世界一流企业等。据李锦预测，未来央企进入大企业时代，目前的98家央企最终重组合并到80家左右只是时间问题。
國(guó)有(yǒu)企业公司制改革也是今年國(guó)企改革的重点任務(wù)，國(guó)资委日前透露，今年以来國(guó)企改革重点难点问题陆续取得突破，其中公司制改制全面提速。中央企业集团层面公司制改制方案已全部批复完毕，各省级國(guó)资委出资企业改制面达到95.8%。
据了解，对國(guó)有(yǒu)企业实施公司制改制后，有(yǒu)利于实现政企分(fēn)开，政资分(fēn)开；同时，公司制改制也是混合所有(yǒu)制改革、企业资产上市以及股权多(duō)元化等一系列改革的前提。
记者注意到，今年两会《政府工作报告》提出，2017年要在控制总杠杆的前提下，把降低企业杠杆率作為(wèi)重中之重。在此之后，7月的全國(guó)金融工作会议将降低國(guó)有(yǒu)企业杠杆率放到了核心位置。
李锦认為(wèi)，2018年國(guó)有(yǒu)企业改革发展将以去杠杆為(wèi)重点，减少國(guó)企负债率，稳住债務(wù)，同时还要提高供给體(tǐ)系质量。“过去大家觉得风险来自增長(cháng)速度下降，所以重点提保增長(cháng)、稳增長(cháng)，目前已经明确风险来自金融，而不是增長(cháng)，防范金融风险成為(wèi)未来一段时间最重要的问题。“
在李锦看来，目前很(hěn)多(duō)金融风险爆发是债務(wù)引起的。就民(mín)营企业而言，负债率不高，而國(guó)有(yǒu)企业普遍存在负债率高的问题，并且部分(fēn)已经超过警戒線(xiàn)。“因此，中央提出去杠杆的重中之重是國(guó)有(yǒu)企业，要坚定不移要把國(guó)有(yǒu)企业杠杆率降下来。”
國(guó)企去杠杆同样需要直接融资市场的发展，上交所资本市场研究所所長(cháng)施东辉近日表示，目前金融去杠杆的最佳方式是在增量上大力发展直接融资市场，并从五个方面着手进行改革。